Luis Berggrun, profesor asociado de la Universidad Icesi (Colombia), conversó con Conexión ESAN durante la Semana Internacional de Finanzas de ESAN sobre el desarrollo de este nuevo mercado latinoamericano, los beneficios de comprar y vender acciones, entre otros temas. Dictó el curso "Teoría Financiera y Costo de Capital".
¿En qué consiste esta nueva modalidad de inversión?
Básicamente el MILA es una integración. Un nuevo mercado latinoamericano que integra la Bolsa de Valores de Colombia, la Bolsa de Comercio de Santiago y la Bolsa de Valores de Lima, donde los inversionistas de dichos países pueden invertir indiferentemente desde su país de origen en estos tres mercados. Un inversionista peruano va a poder invertir en Colombia en pesos colombianos sin preocuparse del riesgo cambiario, ya que este lo asume la comisión de la bolsa.
La idea es que con esta integración se incremente la liquidez y que los inversionistas tengan mayores opciones. En el MILA hay alrededor de 560 emisores - accionarios con el fin de mejorar la liquidez, las posibilidades de diversificación y las fuentes para las empresas de estos tres países. México al parecer también quiere entrar en este convenio de integración para emitir acciones y bonos, y tener mayores posibilidades de financiación. La participación de Brasil en el MILA sólo un falso rumor.
¿Qué beneficios genera el MILA a los inversionistas?
Mayores posibilidades de inversión ya que este sería el primer mercado integrado de Latinoamérica con el mayor número de emisores, con la segunda capitalización bursátil más alta y quizás con el tercer nivel de volumen tranzado. Lo que representa un mayor número de inversionistas. Tengo entendido que en Perú, el menú de acciones está muy relacionado con la minería o con los commodities por así decirlo. En Colombia, la parte fuerte es Ecopetrol y algunos holdings financieros industriales; y en Chile, lo referido a servicios aéreos sobre todo. En resumen, se va a tener un menú mucho más amplio para invertir y diversificar.
¿Qué significa para las empresas más representativas de América Latina como Alicorp, Grupo Aval, Cencosud, estar en el MILA?
Definitivamente representa mayor exposición y posibilidades de financiación. La idea es que este tipo de empresas no sean solo conocidas en sus países sino también por inversionistas de otros mercados. Además, les resulta beneficioso tener en su base a inversionistas y accionistas de todas partes del mundo, a quienes podrá convocar de necesitar recursos.
¿Alguna recomendación a los inversionistas que estén interesados a participar en el MILA?
Claro que sí. Colombia es un mercado con interesantes posibilidades de inversión, crecimiento y diversificación, y en este proceso de integración, los accionistas peruanos son quizás los más beneficiados. Si uno mira las estadísticas, en Lima se trazan en acciones alrededor de US$ 10 millones, en Bogotá, US$ 100 millones diarios y en Chile, el mercado más grande, US$ 200 millones. Obviamente tendrán mayores posibilidades, sólo es cuestión de animarse a invertir en Colombia o Chile.
A partir de lo dicho por el profesor Berggrun sobre el Mercado Integrado Latinoamericano, ¿invertiría usted en el MILA? ¿Por qué?
El MILA, con poco tiempo operando, es el mercado accionario más grande de América Latina detrás de la bolsa de Sao Pablo. Sin embargo, el ritmo sigue lento por la incertidumbre en torno a EE.UU y Europa. El análisis para tener una idea clara de participación habría que evaluarlo como inversionista, emisor e intermediario.
Como inversionista se tiene mayores alternativas, lo cual te permite ampliar y diversificar tu riesgo de inversión con mayor oferta de instrumentos financieros. Como intermediario, la integración fomenta plazas bursátiles más atractivas y competitivas aumentando la oferta de productos, y para el emisor lo más importante es el acceso a nuevos mercados, captando el interés de un mayor número de inversionistas, así como la reducción de costos de capital de trabajo para sus empresas.
El problemas está en que mientras en Chile no hay un impuesto a las ganancias en bolsa, en el Perú sí se aplica este impuesto, el cual desincentiva la inversión en este mercado.
¿Cómo afecta la crisis financiera de Estados y Europa a este mercado integrado?