ESAN

Teoría Financiera y Costo de Capital

Proporcionar al participante los fundamentos de la teoría de portafolio y del costo de capital. Para ello, se hará énfasis en la solución de casos que faciliten la comprensión de la teoría financiera. Al final del curso los participantes tendrán la capacidad para determinar, evaluar y sustentar los costos de capitales, tanto en mercados desarrollados como en emergentes.

Temario

• Análisis de rentabilidad y riesgo, económico y financiero. Estados y flujos económicos y financieros. Indicadores de rentabilidad. Rendimientos y costo de capital.
• Formación y optimización de portafolios. Rendimiento esperado y riesgo asociado en activos financieros. Formación de portafolios. Portafolio de dos activos financieros. La frontera eficiente. La línea de mercado y la inversión óptima.
• El Capital Asset Pricing Model (CAPM). Supuestos y fundamentos. Los parámetros del CAPM.
• El costo de capital y la relación deuda/capital.
• El costo de capital en países emergentes. Riesgo país y sus fuentes. Métodos de estimación del riesgo país.
• El costo de capital sectorial. Costo de oportunidad por sectores. Utilidad de los costos de capital sectoriales. Distinción del riesgo empresarial entre unidades del mismo sector.
• Estimaciones del costo de capital y del riesgo país. Estimaciones bajo distintas metodologías.
• El Arbitrage Pricing Theory (APT). Supuestos del APT. Verificación de existencia de arbitraje. Modelo de factores y arbitraje. Los efectos de la determinación de precios.

Macroeconomía en las Finanzas

Desarrolla la capacidad de analizar y evaluar los fenómenos económicos y su impacto directo en los procesos de la organización al proveer un conocimiento profundo sobre los principales componentes de la oferta y demanda agregada, el papel del gobierno en la economía, el proceso de oferta monetaria y la inflación, y los mercados financieros.

Temario

• Problemática de los aspectos macroeconómicos en el mundo financiero.
• Conceptos básicos en macroeconomía: Ahorro, Inversión, Gasto, Demanda, PBI, Déficit Fiscal, IPC.
• El Sector Real. Componentes de la demanda agregada. El efecto multiplicador y los Estabilizadores Automáticos.
• El Sector Monetario. Procesos de determinación de la oferta monetaria. La demanda de medio de cambio y la teoría monetaria clásica. La teoría de la demanda de dinero y el papel de la política monetaria. 
• El modelo IS-LM. Interacción entre los sectores monetario y real, y los regímenes cambiarios.
• Tipo de cambio fijo y flexible.
• El modelo TNT: Bienes Transables y No Transables.
• La cuenta corriente y el endeudamiento externo.
• El crecimiento económico.

Finanzas Corporativas

Permitir al participante comprender adecuadamente las implicancias de las decisiones financieras de inversión, financiamiento y política de dividendos en la generación de valor de las corporaciones. Se busca que los participantes puedan aplicar todos los conocimientos impartidos en los cursos previos y consolidar el dominio de los conceptos de las finanzas corporativas.
 
Temario

• Decisiones estratégicas de la gerencia financiera y sus objetivos.
• La influencia de los mercados de capitales en la creación de valor.
• Decisiones bajo certidumbre.
• Flujos relevantes en la evaluación de inversiones. Importancia del VAN.
• Decisiones bajo incertidumbre.
• Interpretación de proyectos y racionamiento de capital.
• Introducción a la evaluación del riesgo de un proyecto.
• Política de dividendos. Influencia de la política de dividendos sobre el objetivo financiero de la empresa. Impuestos.