El año 2026 se perfila como un punto de inflexión para el sistema financiero global. Tras un período prolongado de shocks —pandemia, inflación persistente, tensiones geopolíticas y disrupción tecnológica—, el consenso de los principales bancos de inversión converge en que la economía mundial transita hacia un escenario base de “soft landing”, aunque con alta dispersión de resultados y riesgos asimétricos.

Perspectivas del mercado global

Desde la perspectiva de J.P. Morgan Asset Management, 2026 será un año donde la renta fija vuelve a ofrecer retornos reales positivos, reposicionándose como un pilar estratégico de los portafolios. En renta variable, el foco se desplaza hacia equities de alta calidad, con balances sólidos y capacidad de generación de caja, en un contexto donde el beta de mercado pierde protagonismo frente a la generación de alfa.

Goldman Sachs anticipa un ciclo tardío de crecimiento moderado, con retornos accionarios de un dígito y elevada sensibilidad a shocks exógenos. La política monetaria global entra en una fase de normalización incompleta, con bancos centrales enfrentando el dilema entre sostener el crecimiento y preservar la credibilidad antiinflacionaria, especialmente en economías avanzadas con deterioro fiscal estructural.

Por su parte, Morgan Stanley enfatiza una desaceleración ordenada del ciclo económico, donde la tecnología y la inteligencia artificial continúan siendo motores estructurales de productividad, aunque con una dispersión sectorial significativa y riesgos de sobrevaloración en segmentos específicos del mercado.

Desde una óptica más estratégica, BlackRock subraya la necesidad de una asignación dinámica entre activos públicos y privados, destacando la gestión activa del riesgo macro como ventaja competitiva en un entorno caracterizado por alta incertidumbre geopolítica, endeudamiento público elevado y tensiones en los mercados laborales.

La visión de Scotiabank Canadá complementa este diagnóstico al resaltar la resiliencia inesperada de la economía global durante 2025 y su arrastre hacia 2026. No obstante, advierte que esta resiliencia está parcialmente explicada por estímulos monetarios y fiscales pasados, así como por el efecto riqueza de los mercados financieros, factores que no son indefinidamente sostenibles.

Implicancias y Action Point para Perú

Para Perú, el entorno global abre una ventana táctica, pero también expone limitaciones estructurales. A pesar de términos de intercambio favorables y crecimiento en línea con la región, el principal cuello de botella sigue siendo la baja productividad del capital y del trabajo, lo que restringe el crecimiento potencial de mediano plazo: priorizar una agenda de reformas estructurales centrada en educación, digitalización y productividad, alineando inversión pública y privada hacia la economía digital y la adopción tecnológica, con el objetivo de elevar el crecimiento potencial y reducir la dependencia cíclica de commodities.

En un mundo donde 2026 será un año de alfa y no de beta, la capacidad de ejecutar esta agenda definirá si Perú capitaliza el nuevo ciclo global o queda rezagado frente a economías más ágiles y productivas.

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