En su afán por dar nuevas alternativas de inversión a los ciudadanos, el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) emitió Letras del Tesoro por S/. 30 millones, a 90 días y a 270 días, bajo el esquema de subasta híbrida (precios mixtos). Se logró adjudicar un monto total de S/. 20.7 millones, del cual un 16% fue adquirido directamente por las sociedades agentes de bolsa (SAB), mientras que el restante 84% fue adjudicado a diferentes inversionistas.

El MEF sostuvo que dicha demanda significa que existe gran interés por adquirir estos títulos en el mercado, contribuyendo con ello a la desconcentración de la tendencia de estos valores. Según analistas financieros, los papeles emitidos podrían tener una rentabilidad de entre 3.75% y 4%. La emisión fue dividida en dos paquetes de S/. 15 millones y vencerán el 5 de noviembre del 2013 y el 4 de mayo del 2014, respectivamente.

Se trata del tercer paquete que pone en venta el Gobierno desde comienzos de julio. En los procesos anteriores, la ganancia fluctuó entre 3.94% y 4.01%. El año pasado, el Gobierno inició la reforma del mercado de capitales, y uno de los objetivos ha sido que la clase media y otros estratos participen de esta alternativa de inversión, como ya ocurre en otros mercados de la región.

Al respecto Enrique Díaz Ortega, profesor de la Maestría en Finanzas de ESAN, se mostró sorprendido por la poca acogida de inversionistas en dicha subasta, a pesar de que las Letras del Tesoro son instrumentos líquidos y seguros, y que no están sujetos a los vaivenes de la Bolsa de Valores.

"Si tengo plata y quiero recuperarla rápido, estos papeles son una buena idea. Me tocaría una tasa de 4% de retorno, que ya está más o menos establecida de acuerdo con las últimas subastas. Sin embargo, es una alternativa que sorprendentemente no ha tenido suficiente demanda", mencionó en entrevista con Gestión.pe.

Díaz consideró que la poca acogida se debe al desconocimiento del público y a la falta de adecuados puentes de comunicación para informar sobre los beneficios de esta alternativa de inversión. "Cuando la gente se dé cuenta de lo que se trata, lo va a tomar. Las Letras deben ser parte de un portafolio de cualquier inversionista, justamente para matizar y compensar los riesgos. Si los colocadores se organizan bien y hacen una buena labor, estos papeles se van a volver populares", concluyó.

Las personas naturales puedan participar en esta alternativa de inversión adquiriendo títulos desde S/. 100. Este proceso debe hacerse a través de casas de bolsa debidamente registradas en la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).

¿Estaría usted dispuesto a comprar Letras del Tesoro como parte de su portafolio de inversión?

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Enrique Díaz Ortega

PhD (c) en Economía, Cornell University, Ithaca, New York. MA en Economía, Cornell University, Ithaca, New York. Consultor internacional en Mercado de Valores y Sistemas Pensionales. Ha sido Gerente Central del Banco Central de Reserva del Perú.
Profesor de la Maestría en Finanzas de ESAN